Como um boom de commodities pode provocar sobrevalorização cambial e desindustrialização?

Valorização real do câmbio pela entrada de divisas e realocação de fatores que reduzem a competitividade e o investimento na indústria.

Explicação:
Um aumento das exportações de commodities gera maior entrada de divisas, elevando a demanda pela moeda doméstica e causando sobrevalorização cambial, o que torna as importações mais baratas e as exportações industriais menos competitivas.
Ao mesmo tempo, maiores retornos no setor de commodities atraem trabalho e capital (efeito de realocação), reduzindo investimento e capacidade produtiva na indústria manufatureira.
Esses dois mecanismos combinados reduzem vendas externas de bens industriais e desincentivam investimento industrial, levando à desindustrialização.

Exemplo:
Um país passa a exportar grandes volumes de lítio após novas minas serem exploradas. As receitas aumentam rapidamente, valorizando a moeda local. Produtos eletrônicos fabricados internamente ficam mais caros no exterior, e empresas industriais perdem participação nos mercados externos. Ao mesmo tempo, capital e trabalhadores migram para a mineração de lítio, onde os retornos são imediatos, reduzindo investimento em máquinas e pesquisa na indústria. Em poucos anos há queda na produção manufatureira e perda de capacidade exportadora industrial.