Como atrasar recebimentos (mantendo os mesmos valores) afeta o VPL e a TIR quando a taxa de desconto é positiva?

Reduz o VPL e diminui a TIR; se a taxa = 0 o VPL permanece igual.

Explicação e exemplo:
Atrasar recebimentos muda apenas as datas, aumentando o desconto aplicado quando a taxa é positiva, então o VPL cai e a taxa que zera o VPL (TIR) fica menor.

Exemplo:
Considere investimento inicial 150 em t=0 e recebimento único 200.
Sem atraso (recebimento em t=1): \( \text{VPL}_1(i)=\dfrac{200}{1+i}-150\). TIR1: \( \dfrac{200}{1+i}=150 \Rightarrow i=0{,}3333\ (33{,}33\%)\).
Com atraso de 1 período (recebimento em t=2): \( \text{VPL}_2(i)=\dfrac{200}{(1+i)^2}-150\). TIR2: \( \dfrac{200}{(1+i)^2}=150 \Rightarrow 1+i=\sqrt{\tfrac{4}{3}}\Rightarrow i\approx0{,}1547\ (15{,}47\%)\).
Em \(i=0\): ambos os VPLs coincidem: \(200-150=50\).
Em \(i=0{,}20\): \( \text{VPL}_1= \dfrac{200}{1{,}2}-150\approx16{,}67\), \( \text{VPL}_2=\dfrac{200}{1{,}44}-150\approx-11{,}11\) — o VPL caiu mais no cenário com atraso.