O que representa a taxa mínima de atratividade (TMA) de um projeto de investimento?

A taxa de retorno mínima exigida pela empresa, representando custo de oportunidade e prêmio pelo risco, usada como taxa de desconto.

Explicação: A TMA é a taxa de retorno mínima exigida para aceitar um investimento; serve como taxa de desconto ao calcular o valor presente líquido (VPL). O critério: aceitar se o VPL calculado com a TMA for positivo, rejeitar se negativo.

Exemplo:
Investimento inicial \(I_0=10\,000\). Fluxos \(F_1=4\,000,\;F_2=4\,000,\;F_3=4\,000\). TMA = 10%
\(VPL=\sum_{t=1}^{3}\dfrac{F_t}{(1+0{,}10)^t}-I_0\)
\(VPL=\dfrac{4000}{1{,}1}+\dfrac{4000}{1{,}1^2}+\dfrac{4000}{1{,}1^3}-10000\)
\(VPL\approx3636{,}36+3305{,}79+3005{,}26-10000\approx-52{,}59\)
Como o VPL é negativo, o projeto deve ser rejeitado.