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Flashcard FC242008

Se todos os fluxos de caixa de um projeto forem multiplicados por um mesmo fator positivo, a TIR se altera?

Análise de Investimentos

CESGRANRIO · 2010

De acordo com o assunto Matemática Financeira: Análise de Investimentos, responda:

Se todos os fluxos de caixa de um projeto forem multiplicados por um mesmo fator positivo, a TIR se altera?
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Resposta

Não; a TIR permanece inalterada.

Porque o VPL é \(VPL(r)=\sum_{t=0}^{N}\dfrac{CF_t}{(1+r)^t}\). Se \(CF'_t=k\cdot CF_t\) com \(k>0\), então
\(VPL'(r)=\sum_{t=0}^{N}\dfrac{k\;CF_t}{(1+r)^t}=k\sum_{t=0}^{N}\dfrac{CF_t}{(1+r)^t}=k\cdot VPL(r)\).
Como \(k\neq 0\), a equação \(VPL'(r)=0\) tem as mesmas raízes em \(r\) que \(VPL(r)=0\); logo a TIR não muda.

Exemplo:
Considere o fluxo original: \(CF_0=-100,\;CF_1=60,\;CF_2=60\). A TIR satisfaz
\(0=-100+\dfrac{60}{1+IRR}+\dfrac{60}{(1+IRR)^2}\), cuja solução é aproximadamente \(IRR\approx12{,}99\%\).

Multiplique todos os fluxos por \(k=1{,}5\): \(CF'_0=-150,\;CF'_1=90,\;CF'_2=90\).
A nova equação é
\(0=-150+\dfrac{90}{1+IRR}+\dfrac{90}{(1+IRR)^2}=1{,}5\left(-100+\dfrac{60}{1+IRR}+\dfrac{60}{(1+IRR)^2}\right)\),
que tem a mesma solução \(IRR\approx12{,}99\%\). Portanto a TIR não mudou.





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