Qual é a regra de decisão ao analisar o fluxo de caixa incremental entre alternativas mutuamente excludentes?

Regra: escolher a alternativa de maior investimento se o VPL incremental > 0 (ou, equivalentemente, se a TIR incremental > TMA); caso contrário, manter a alternativa de menor investimento.

Explicação:
Calcule o fluxo incremental \(FC_t^{(Y-X)} = FC_t^{Y} - FC_t^{X}\).
Calcule o VPL incremental: \(VPL_{incr}=\sum_{t=0}^{n}\dfrac{FC_t^{(Y-X)}}{(1+TMA)^t}\).
Se \(VPL_{incr}>0\) => o acréscimo de investimento é compensador => escolher Y. Alternativamente, ache a TIR incremental resolvendo \(0=\sum_{t=0}^{n}\dfrac{FC_t^{(Y-X)}}{(1+TIR_{incr})^t}\). Se \(TIR_{incr}>TMA\) => escolher Y.

Exemplo:
Suponha X: Ano0 = \(-150\), Ano1 = \(+260\).
Suponha Y: Ano0 = \(-220\), Ano1 = \(+360\).
Fluxo incremental (Y−X): Ano0 = \(-70\), Ano1 = \(+100\).
Calcule TIR incremental: \(-70+\dfrac{100}{1+TIR_{incr}}=0 \Rightarrow TIR_{incr}=\dfrac{100}{70}-1\approx 0{,}4286 = 42{,}86\%.\)
Calcule VPL incremental a TMA = 10%: \(VPL_{incr}=-70+\dfrac{100}{1{,}10}=-70+90{,}91=20{,}91>0\).
Como \(VPL_{incr}>0\) e \(TIR_{incr}>TMA\), o acréscimo é justificável — escolher Y.