Quais as três limitações principais do método payback que o tornam inadequado como critério decisório?

Ignora a distribuição intra-período dos fluxos; ignora fluxos após o ponto de recuperação; estabelece horizonte arbitrário.

Explicação e exemplo:
O método supõe posições temporais fixas por período, desconsidera qualquer fluxo depois do payback e depende de um corte subjetivo do prazo, podendo favorecer retornos rápidos mesmo com menor valor presente.

Fórmula de valor presente: \(PV_t=\dfrac{FC_t}{(1+i)^t}\)

Exemplo:
Investimento inicial: -1000 em ambos.
Projeto X: Year1 = 700, Year2 = 400, Year3 = 0 → Payback ≈ 1,75 anos.
Projeto Y: Year1 = 500, Year2 = 500, Year3 = 500 → Payback = 2 anos.
Taxa i = 10%.
NPV(X) = \(\dfrac{700}{1{,}1}+\dfrac{400}{1{,}1^2}-1000 \approx 636{,}36+330{,}58-1000=-33{,}06\).
NPV(Y) = \(\dfrac{500}{1{,}1}+\dfrac{500}{1{,}1^2}+\dfrac{500}{1{,}1^3}-1000 \approx 454{,}55+413{,}22+375{,}66-1000=243{,}43\).

Embora payback escolha X (recuperação mais rápida), o NPV prefere Y (maior valor presente) — ilustrando que ignorar fluxos pós-payback e a temporização dentro do período pode levar a decisões erradas.