Flashcard FC242047
Ao vender um título prefixado antes do vencimento, de que depende o preço de recompra e como é determinada a rentabilidade efetiva obtida entre compra e venda?
Análise de Investimentos
CESGRANRIO · 2013
Ao vender um título prefixado antes do vencimento, de que depende o preço de recompra e como é determinada a rentabilidade efetiva obtida entre compra e venda?
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Resposta
Depende da taxa de mercado para o prazo remanescente; a rentabilidade efetiva resulta da diferença entre o preço pago e o preço de recompra definido por essa taxa.Explicação:
O preço de recompra é o valor presente do resgate calculado com a taxa de mercado vigente para o prazo que resta. A fórmula geral é:
\(P=\dfrac{FV}{(1+i_{m})^{d_{rem}/D}}\)
onde FV é o valor de resgate, i_m a taxa anual de mercado, d_rem os dias úteis remanescentes e D os dias úteis do ano.
A rentabilidade efetiva do investidor no período será a consequência dessa diferença entre o preço que pagou e o preço de recompra (fixado pela taxa de mercado para o prazo remanescente).
Exemplo:
Suponha FV = R$5.000, prazo total 360 dias úteis, comprado inicialmente a uma taxa de 6% a.a. => preço pago \(PV=\dfrac{5000}{1{,}06}\approx R\$4.716{,}98\).
Após 120 dias, restam 240 dias; a taxa de mercado para esse risco é 12% a.a. Então o preço de recompra será:
\(P=\dfrac{5000}{(1+0{,}12)^{240/360}}=\dfrac{5000}{(1{,}12)^{2/3}}\approx R\$4.636{,}36\).
A perda/ganho do investidor no período é \(P-PV\approx R\$4.636{,}36-R\$4.716{,}98=-R\$80{,}62\), ou ≈‑1,67% no período de 120 dias — resultado determinado pelo preço de recompra, que foi fixado pela taxa de mercado para os 240 dias remanescentes.
Veja como foi cobrado:
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