O que caracteriza um desembolso como atividade de investimento na demonstração dos fluxos de caixa?

Que gera um direito ou bem reconhecido no ativo das demonstrações contábeis.

Segundo a NBC TG 03 (R3), atividades de investimento são transações envolvendo aquisição ou alienação de bens de longo prazo e outros investimentos não considerados equivalentes de caixa.
Portanto, somente desembolsos que resultem no reconhecimento de um ativo na contabilidade são classificados como atividade de investimento, diferenciando‑se dos fluxos operacionais ou de financiamento.

Exemplo:
Uma entidade paga R$100.000 pela aquisição de debêntures de outra empresa com vencimento em 5 anos.
Impacto: Caixa \( \Delta = -100.000 \) (fluxo de investimento) e Investimentos financeiros no Ativo \( \Delta = +100.000 \).
Logo, o desembolso é classificado como atividade de investimento na DFC.