Quando uma opção de compra é considerada substantiva na avaliação de controle?

Quando confere poder potencial para direcionar as atividades relevantes e é exercível na prática, sem barreiras (mesmo que condicionada a evento como impasse).

Explicação:
A opção é substantiva se dá ao detentor um poder potencial que, na prática, lhe permite influenciar ou assumir o controle das decisões relevantes da investida.
Uma condição vinculada a um evento (por exemplo, impasse) não torna a opção mera contingência remota se não houver obstáculos ao seu exercício; nesse caso a potencialidade deve ser considerada na análise de controle e consolidação.

Exemplo:
Uma empresa A possui 35% dos votos e uma opção para comprar mais 30% caso ocorra um deadlock entre acionistas. A opção é exercível por preço justo e não existe impedimento legal ou operacional para exercê‑la. Portanto, a opção é substantiva e A deve considerar essa potencialidade ao avaliar se controla e precisa consolidar a investida.