O que acontece quando json.loads recebe uma string JSON?

Resposta

Converte string JSON em tipos Python: objetos → dict, arrays → list, true → True, null → None.

Explicação:
json.loads realiza deserialização, mapeando literais JSON para tipos Python correspondentes.
Em literais Python, a barra '\\' funciona como escape para incluir aspas na string, preservando o JSON interno.
Conhecer esses mapeamentos permite prever a saída de print(json.loads(...)).