Flashcard FC368123
Como barreiras de entrada baixas afetam a probabilidade de manutenção de lucros supramarginais e a avaliação via VPL?
Análise de Investimentos
Instituto Consulplan · 2025
Como barreiras de entrada baixas afetam a probabilidade de manutenção de lucros supramarginais e a avaliação via VPL?
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Resposta
Barreiras baixas reduzem a probabilidade de manutenção de lucros supramarginais; aumentam o risco de compressão dos fluxos futuros, levando à redução das projeções de receita e/ou ao aumento da taxa de desconto.Quando custos de entrada são baixos, novos concorrentes ingressam facilmente, elevando a oferta e pressionando preços e margens. Isso tende a reduzir os fluxos de caixa futuros esperados de um projeto positivo hoje, podendo tornar seu VPL menor ou até negativo. Analistas então ajustam FC projetados e/ou a taxa de desconto para refletir esse risco.
Exemplo:
Fórmula geral: \( \text{VPL} = -I_0 + \sum_{t=1}^n \frac{FC_t}{(1+r)^t} \)
Projeto: \(I_0=100.000\), \(FC_t=30.000\) por ano por 5 anos, \(r=10\%\).
\( \text{PV} = 30.000\cdot\frac{1-(1+0{,}10)^{-5}}{0{,}10}=30.000\cdot3{,}79079\approx113.724\)
\( \text{VPL}\approx113.724-100.000=13.724\) (positivo).
Com barreiras baixas, concorrência reduz FC nos anos 3–5 para 15.000 (mesma taxa 10%):
\( \text{PV}= \frac{30.000}{1{,}1}+\frac{30.000}{1{,}1^2}+\frac{15.000}{1{,}1^3}+\frac{15.000}{1{,}1^4}+\frac{15.000}{1{,}1^5}\approx82.895\)
\( \text{VPL}\approx82.895-100.000=-17.105\) (agora negativo).
Alternativamente, mantendo FC constantes, aumentar a taxa para 15% (maior risco) reduz muito o VPL: \( \text{PV}=30.000\cdot3{,}35216\approx100.565\Rightarrow \text{VPL}\approx565\). Este exemplo mostra como baixa barreira de entrada força ajustes nas projeções e na taxa, podendo eliminar lucros supramarginais.
Veja como foi cobrado:
https://flashcardsconcursos.com.br/portal/flashcard/364735
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