Qual a função de um botão reset em um formulário HTML?

Resposta

Restaura os controles do formulário aos seus valores iniciais.

Explicação:
Por valores iniciais entende-se os valores presentes ao carregar a página ou os definidos pelo atributo value.
O reset atua no formulário alvo (padrão ou indicado pelo atributo form) e funciona no cliente, sem enviar dados nem executar validação no servidor.