Flashcard FC413920
Em que base (real ou nominal) a TMA deve ser expressa em relação aos fluxos de caixa?
Análise de Investimentos
Em que base (real ou nominal) a TMA deve ser expressa em relação aos fluxos de caixa?
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Resposta
Na mesma base dos fluxos de caixa: TMA nominal com fluxos nominais; TMA real com fluxos reais.Explicação:
Para avaliar corretamente (ex.: cálculo do VPL) é obrigatório que a taxa e os fluxos estejam na mesma base. Misturar bases gera erro. Para converter entre taxas use a relação de Fisher: \(1+i=(1+r)(1+\pi)\) ou \(r=\frac{1+i}{1+\pi}-1\), onde \(i\) é a taxa nominal, \(r\) a real e \(\pi\) a inflação.
Exemplo:
Suponha fluxos nominais e inflação esperada de 6% (\(\pi=0{,}06\)). Deseja‑se uma TMA real de 4% (\(r=0{,}04\)). A TMA nominal é:
\(i=(1+0{,}04)(1+0{,}06)-1=0{,}1024=10{,}24\%\).
Considere investimento inicial -1000 e recebimento nominal de 1080 em 1 ano.
Se (incorretamente) descontar com a TMA real: \(VPL=-1000+\dfrac{1080}{1{,}04}=38{,}46\).
Se descontar corretamente com a TMA nominal convertida: \(VPL=-1000+\dfrac{1080}{1{,}1024}=-19{,}99\).
Assim, usar bases distintas pode alterar a decisão de investir.
Veja como foi cobrado:
https://flashcardsconcursos.com.br/portal/flashcard/411190
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