Flashcard FC413939
Entre projetos mutuamente excludentes, qual critério deve prevalecer: VPL ou TIR, e como se usa a TIR incremental?
Análise de Investimentos
Entre projetos mutuamente excludentes, qual critério deve prevalecer: VPL ou TIR, e como se usa a TIR incremental?
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Resposta
O critério do VPL deve prevalecer; a TIR incremental é usada para verificar se migrar para outro projeto aumenta o valor (comparar TIR incremental com a TMA).Explicação:
O VPL (valor presente líquido) indica diretamente o aumento de valor em moeda presente e é o critério correto para escolher entre projetos mutuamente excludentes.
A TIR isolada pode enganar quando projetos têm escalas diferentes; por isso calcula-se a TIR incremental (fluxo adicional ao passar de um projeto ao outro) e compara-se essa TIR incremental com a TMA. Se TIR_incremental > TMA, a troca aumenta o VPL; caso contrário, não.
Exemplo:
Considere dois projetos (TMA = 10%):
Projeto 1: investimento inicial \(-1000\), recebimento no ano 1 \(+1500\).
Projeto 2: investimento inicial \(-5000\), recebimento no ano 1 \(+6800\).
Cálculo dos VPLs (i = 10%):
\(VPL_1 = -1000 + \dfrac{1500}{1{,}1} = -1000 + 1363{,}64 = 363{,}64\).
\(VPL_2 = -5000 + \dfrac{6800}{1{,}1} = -5000 + 6181{,}82 = 1181{,}82\).
Como \(VPL_2 > VPL_1\), o Projeto 2 é preferível pelo critério do VPL, mesmo que o Projeto 1 tenha TIR maior isoladamente.
Fluxo incremental (2 − 1): investimento inicial \(-4000\), ano 1 \(+5300\).
TIR incremental: resolver \(-4000 + \dfrac{5300}{1+IRR_{inc}} = 0\) → \(IRR_{inc} = \dfrac{5300}{4000} - 1 = 0{,}325 = 32{,}5\%.\)
Como \(IRR_{inc}=32{,}5\% > TMA=10\%\), migrar para o Projeto 2 aumenta o valor, confirmando a escolha pelo VPL.
Veja como foi cobrado:
https://flashcardsconcursos.com.br/portal/flashcard/411209
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