Como se determina o payback simples a partir dos fluxos de caixa acumulados?

Resposta

Somam-se os fluxos ano a ano até o saldo ficar positivo; o payback = anos completos + (valor restante a recuperar)/(fluxo do ano que torna o saldo positivo).

Explicação:
1) Calcule o saldo acumulado ano a ano subtraindo o investimento inicial dos fluxos acumulados.
2) Identifique o último ano em que o saldo ainda é negativo (anos completos).
3) Calcule a fração do ano necessária: \( \text{fração} = \dfrac{\text{valor a recuperar no início do ano}}{\text{fluxo do ano que recupera}} \).
4) Some anos completos + fração para obter o payback em anos.

Exemplo:
Investimento inicial = R$ 900.000.
Fluxos: Ano 1 = R$ 200.000; Ano 2 = R$ 200.000; Ano 3 = R$ 300.000; Ano 4 = R$ 300.000.
Cumulativo: após A1 = −200.000 −? (na verdade −700.000 no total?), vamos mostrar corretamente:
Saldo após A1: −R$ 700.000 (−900.000 + 200.000).
Saldo após A2: −R$ 500.000 (−700.000 + 200.000).
Saldo após A3: −R$ 200.000 (−500.000 + 300.000).
Saldo após A4: +R$ 100.000 (−200.000 + 300.000).
Portanto o payback ocorre no 4º ano; a fração é \( \dfrac{200.000}{300.000} \).
Logo \( \text{Payback} = 3 + \dfrac{200000}{300000} = 3{,}6667\ \text{anos} \).