O que são custos perdidos e como devem ser considerados em decisões de investimento?

Custos perdidos são gastos do passado, irrelevantes para a decisão atual.

Explicação:
Custos já incorridos não alteram os fluxos de caixa futuros, por isso decisões de investimento devem considerar apenas os fluxos incrementais futuros, avaliando \( \Delta\text{Receitas} - \Delta\text{Custos} \) ou o VPL dos fluxos futuros.

Exemplo:
Uma empresa gastou R$100.000 em pesquisa (custo perdido). Agora avalia pagar R$40.000 para atualizar um sistema e obter R$25.000/ano por 3 anos. Ignora-se os R$100.000; o fluxo incremental é: ano 0 = -40.000, anos 1-3 = +25.000.
Com taxa de desconto de 10%:
\(VPL = -40000 + 25000\left(\frac{1}{1.1}+\frac{1}{1.1^2}+\frac{1}{1.1^3}\right)\approx -40000 + 62172 = 22172 > 0\).
Como o VPL é positivo, a atualização é viável; o gasto de R$100.000 já efetuado não deve influenciar a decisão.