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Questão FC463389

Quando o Banco Central emite moeda, um dos efeitos colaterais, ceteris paribus, é a pressão sobre os níveis de preços que, por sua vez, ao gerar inflação, deteriora o poder de comp

Macroeconomia

FGV · 2024

Quando o Banco Central emite moeda, um dos efeitos colaterais, ceteris paribus, é a pressão sobre os níveis de preços que, por sua vez, ao gerar inflação, deteriora o poder de compra.


Em contrapartida, esse fenômeno beneficia

  1. os gestores públicos, pela possibilidade de consecução do equilíbrio das contas públicas por intermédio do fenômeno da senhoriagem e do imposto inflacionário.
  2. os empresários, que elevam seus preços e, por conseguinte, suas receitas.
  3. as famílias, que terão mais dinheiro em circulação para compra de bens e serviços.
  4. o mercado de trabalho, pela elevação dos preços e da demanda.
  5. os gestores públicos, pela possibilidade de emissão de títulos a serem adquiridos com recursos da senhoriagem.
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Gabarito

A

Comentário do professor

Ao emitir moeda, o Estado obtém receita direta pela diferença entre o valor facial das unidades monetárias e o custo de produzi‑las, fenômeno chamado senhoriagem. Essa receita melhora temporariamente o resultado nominal do setor público, ajudando os gestores públicos a financiar despesas e a buscar o equilíbrio das contas públicas.

Formalmente, a senhoriagem pode ser representada por \(S = Q \times (V - C)\), onde \(Q\) é a quantidade de unidades emitidas, \(V\) o valor facial e \(C\) o custo de emissão. Exemplo: emitir 10 notas de R\$10, com custo de R\$3 cada, gera \(10 \times (10 - 3) = R\$70\).

Além disso, a expansão monetária tende a elevar preços, gerando o chamado imposto inflacionário: a perda do poder de compra dos detentores de moeda funciona como uma transferência indireta de recursos para o governo, complementando a receita derivada da senhoriagem.

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