Questão FC463595
Seja NFSP = Necessidades de Financiamento do Setor Público, G = Gastos Públicos Não Financeiros, T = Arrecadação Não Financeira, i = taxa nominal de juros, r = taxa real de juros,
Finanças Públicas
FGV · 2023
Seja NFSP = Necessidades de Financiamento do Setor Público, G = Gastos Públicos Não Financeiros, T = Arrecadação Não Financeira, i = taxa nominal de juros, r = taxa real de juros, B = estoque de títulos públicos, \(π\) = taxa de inflação.
Em relação aos conceitos de déficit fiscal ou dívida pública, não é correto afirmar que
- NFSP nominal = G – T + iB.
- NFSP operacional = G – T + rB.
- NFSP nominal = Variação de B – Emissão Monetária.
- NFSP primário = G – T + iB – [(1+r)∙(1+ \(π\)) – 1]B.
- NFSP primário = Gastos Públicos Não Financeiros – Arrecadação Não Financeira.
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Gabarito
Certo
Comentário do professor
Alternativa C afirma: NFSP nominal = Variação de B – Emissão Monetária. Isso está incorreto porque a emissão monetária é uma fonte de financiamento do déficit, logo entra com sinal positivo na identidade de financiamento.
A definição operacional do resultado nominal é \(NFSP_{n}=G-T+iB\). Pela identidade de financiamento, o déficit nominal deve ser coberto pela variação da dívida e pela emissão de moeda, ou seja \(NFSP_{n}=\Delta B+\text{Emissão Monetária}\).
Portanto, \( \Delta B-\text{Emissão Monetária}\) corresponde à variação da dívida pública líquida (dívida bruta menos base monetária) e não ao NFSP nominal. É essa inversão de sinal que torna a afirmativa da alternativa C errada.
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