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Questão FC463605

Considere as seguintes nomenclaturas: • NFSP = Necessidade de Financiamento do Setor Público; • cn (subscrito) = conceito nominal; • co (subscrito) = conceito operacional; • G = Ga

Finanças Públicas

FGV · 2022

Considere as seguintes nomenclaturas:


• NFSP = Necessidade de Financiamento do Setor Público;
• cn (subscrito) = conceito nominal;
• co (subscrito) = conceito operacional;
• G = Gastos públicos não financeiros;
• T = Arrecadação não financeira;
• B = Estoque da dívida pública;
• i = taxa nominal de juros;
• r = taxa real de juros = i – π;
• π = inflação.


NFSPco é igual a

  1. NFSPcn – πB.
  2. G – T.
  3. G – T + iB.
  4. G – T + (r+ π)B.
  5. Déficit Primário – NFSPcn – πB
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Gabarito

A

Comentário do professor

NFSPco é o conceito operacional da necessidade de financiamento, que exclui o efeito da inflação sobre o estoque da dívida. A relação é dada por NFSPco = NFSPcn − πB, ou seja, subtrai-se o componente inflacionário \(πB\) que está embutido no déficit nominal.

Para ver a origem, partimos de \(NFSP_{cn}=G-T+iB\) e como \(i=r+π\), tem-se \(NFSP_{cn}=G-T+(r+π)B\). Ao retirar \(πB\) obtemos \(NFSP_{co}=G-T+rB\), que representa o financiamento líquido sem a reavaliação inflacionária do endividamento. Em resumo, o conceito operacional mostra o impacto real dos gastos e juros, excluindo a inflação sobre a dívida.

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