No contexto da discussão sobre passivo monetário e passivo não monetário do Banco Central, Lopes e Vasconcellos (2008) deduzem quais são os fatores de expansão e contração da base

Gabarito

Certo

Comentário do professor

A alternativa aponta que a diminuição das reservas internacionais não é fator de expansão da base monetária.

Isso ocorre porque as reservas internacionais são ativos em moeda estrangeira detidos pelo Banco Central, enquanto a base monetária é composta por moeda em circulação e pelos saldos das instituições no BC, ou seja, passivos em moeda doméstica.

Uma variação nas reservas, por si só, altera a composição dos ativos do BC, mas não cria automaticamente passivos em moeda nacional. Somente quando há emissão de moeda pelo BC ou operações que alterem seus passivos domésticos é que a base monetária muda. Por isso, a redução das reservas não é, em termos diretos, um fator de expansão da base monetária.