Questão FC223575
Um gerente de uma instituição financeira está trabalhando em um projeto de Oferta Pública de Aquisição (OPA) de uma empresa cliente do banco que quer fechar o capital da empresa. O
Sistema Financeiro Nacional
CESGRANRIO · 2024
Um gerente de uma instituição financeira está trabalhando em um projeto de Oferta Pública de Aquisição (OPA) de uma empresa cliente do banco que quer fechar o capital da empresa. O laudo de avaliação indicou diversos valores da companhia, utilizando diferentes critérios do valor por ação, como: patrimônio líquido contábil, patrimônio líquido avaliado a preço de mercado, fluxo de caixa descontado e múltiplos de mercado. Visto que o preço oferecido em uma OPA é fundamental para garantir a eficiência, a transparência e a equidade do mercado de capitais, protegendo os interesses dos investidores e promovendo uma concorrência justa e eficiente, quais dos diferentes critérios a seguir são aceitos pela Comissão de Valores Monetários?
- Patrimônio líquido avaliado a preço de mercado, apenas
- Patrimônio líquido avaliado a preço de mercado e fluxo de caixa descontado, apenas
- Fluxo de caixa descontado e múltiplos de mercado, apenas
- Patrimônio líquido avaliado a preço de mercado, fluxo de caixa descontado e múltiplos de mercado, apenas
- Patrimônio líquido contábil, patrimônio líquido avaliado a preço de mercado, fluxo de caixa descontado e múltiplos de mercado
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Gabarito
Errado
Comentário do professor
Letra E é correta porque reúne os critérios expressamente previstos pela Resolução CVM nº 85/2022 para laudo de OPA: patrimônio líquido por ação (contábil ou avaliado a preço de mercado) e o valor econômico calculado por métodos como fluxo de caixa descontado e múltiplos.
O objetivo da norma é que o laudo apresente múltiplas perspectivas do valor — a visão patrimonial, a visão de mercado e a visão econômica — permitindo fundamentar um preço justo. O fluxo de caixa descontado demonstra valor intrínseco projetado; os múltiplos comparam a companhia a pares; o patrimônio líquido reflete a base contábil ou ajustada ao mercado.
Assim, a combinação desses critérios assegura transparência, equidade e robustez na formação do preço da OPA, motivo pelo qual a alternativa indicada é a correta.
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