Questão FC223756
Considere que uma empresa cujo faturamento seja expresso, predominantemente, em moeda nacional (o Real) tenha um encargo de dívida externa, em Dólares, a ser pago em três meses a p
Mercados Financeiros
CESGRANRIO · 2024
Considere que uma empresa cujo faturamento seja expresso, predominantemente, em moeda nacional (o Real) tenha um encargo de dívida externa, em Dólares, a ser pago em três meses a partir de hoje. Admita, hipoteticamente, que a taxa de câmbio R$/US$ seja cotada, hoje, a R$ 5,20/US$, no mercado à vista, mas a empresa só tenha necessidade de deter a quantia em Dólares, necessária para realizar o pagamento ao credor externo, no dia do vencimento.
Se a empresa objetivar, hoje, efetivar uma operação de hedge, a fim de se proteger, até a data de vencimento, contra os riscos de depreciação do Real em relação ao Dólar, ela deverá, hoje,
- evitar qualquer tipo de contrato de compra ou venda de Dólares.
- vender Reais no mercado à vista.
- comprar Reais no mercado à vista.
- vender Dólares no mercado a termo.
- comprar Dólares no mercado a termo.
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Gabarito
Errado
Comentário do professor
Ao optar por comprar Dólares no mercado a termo, a empresa firma hoje um contrato que lhe garante a taxa contratada para aquisição dos dólares daqui a três meses, eliminando a incerteza sobre o custo em Reais do pagamento externo.
Na prática, se a dívida é de \(USD_{due}\), o desembolso em Reais fica determinado hoje por \(BRL = USD_{due} \times F_{termo}\), onde \(F_{termo}\) é a taxa a termo acordada.
Esse hedge oferece proteção cambial: mesmo que o Real se deprecie, a empresa já sabe quanto pagará em Reais. Em contrapartida, renuncia ao ganho se o Real se valorizar, pois está comprometida com a taxa acordada.
Assim, a operação é adequada quando o objetivo é travar o custo da obrigação em moeda estrangeira e reduzir volatilidade no fluxo de caixa.
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