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Questão FC223932

Segundo os cálculos realizados para um portfólio de ativos arriscados, o “Value at Risk” (VaR) de 100 dias a 5% é de R$ 100 mil. Isso significa que, para um investidor com esse por

Riscos Financeiros, Teoria do Portfólio e Modelos de Gestão

CESGRANRIO · 2012

Segundo os cálculos realizados para um portfólio de ativos arriscados, o “Value at Risk” (VaR) de 100 dias a 5% é de R$ 100 mil.


Isso significa que, para um investidor com esse portfólio,

  1. o ganho esperado nos próximos 100 dias é de 5% x R$ 100 mil = R$ 5 mil.
  2. a probabilidade de ganhar R$ 100 mil ou mais nos próximos 100 dias é de 95%.
  3. a probabilidade de perder R$ 100 mil ou mais nos próximos 100 dias é de 5%.
  4. a perda esperada nos próximos 100 dias é de 5% x R$ 100 mil = R$ 5 mil.
  5. perdas de R$ 100 mil ou mais devem acontecer em 5% dos próximos 100 dias.
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Gabarito

Certo

Comentário do professor

VaR (Value at Risk) de 100 dias a 5% igual a R$ 100.000 significa que esse valor é o limite tal que a probabilidade de a perda no horizonte de 100 dias ser igual ou maior que R$ 100.000 é de 5%. Formalmente: \(P(L_{100} \ge 100\,000)=0{,}05\).

Em termos de quantil, o VaR a 5% é o ponto da distribuição de perdas que separa os 5% piores cenários do restante: é o valor de perda no qual apenas 5% das observações excedem esse montante.

Importante: o VaR indica a probabilidade de ultrapassar um limiar, não informa a gravidade média das perdas quando esse limiar é ultrapassado (ou seja, não mede a perda média na cauda) e depende das hipóteses do modelo e do horizonte de 100 dias considerado.

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