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Questão FC223938

O modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) é muito utilizado nas diversas operações do mercado de capitais, integrando o processo de avaliação para tomada de decisões. Nesse model

Riscos Financeiros, Teoria do Portfólio e Modelos de Gestão

CESGRANRIO · 2024

O modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) é muito utilizado nas diversas operações do mercado de capitais, integrando o processo de avaliação para tomada de decisões. Nesse modelo, o incremento necessário ao retorno de um ativo que remunera adequadamente seu risco sistemático é denominado coeficiente

  1. alfa
  2. beta
  3. zeta
  4. randômico
  5. de determinação
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Gabarito

A

Comentário do professor

No contexto do CAPM, o alfa (α) representa o incremento do retorno de um ativo além do que é explicado pelo seu risco sistemático. Em termos práticos, é a diferença entre o retorno observado e o retorno previsto pelo modelo.

A fórmula do CAPM é \(E(R_i)=R_f+\beta_i\,[E(R_m)-R_f]\). O alfa pode ser expresso como \( \alpha_i = R_i - E(R_i)\), onde \(R_i\) é o retorno realizado (ou esperado ajustado) do ativo.

Se \( \alpha_i>0\), o ativo rendeu mais do que o CAPM previa — interpreta-se como ganho adicional ou possível habilidade do gestor; se \( \alpha_i<0\), houve desempenho abaixo do esperado.

Em regressões de séries temporais, o alfa aparece como o intercepto (constante) da equação que relaciona retornos em excesso do ativo com os do mercado, sendo assim um indicador direto de desempenho ajustado pelo risco sistemático.

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