Questão FC223944
O risco de um título pode ser medido pelo Modelo de Precificação de Ativos Financeiros (CAPM, do inglês Capital Asset Pricing Model). Nesse modelo, o coeficiente beta (\(\beta\)) é
Riscos Financeiros, Teoria do Portfólio e Modelos de Gestão
CESGRANRIO · 2018
O risco de um título pode ser medido pelo Modelo de Precificação de Ativos Financeiros (CAPM, do inglês Capital Asset Pricing Model).
Nesse modelo, o coeficiente beta (\(\beta\)) é uma medida relativa de risco
- não diversificável, relacionado à conjuntura econômica ou de mercado, variáveis ambientais não controláveis pela empresa.
- não diversificável, relacionada às contingências da empresa, como por exemplo, greves e redução da carteira de clientes.
- diversificável, relacionado à conjuntura econômica ou de mercado, variáveis ambientais não controláveis pela empresa.
- diversificável, relacionada às contingências da empresa, como por exemplo, greves e redução da carteira de clientes.
- total, que soma os coeficientes de riscos não diversificáveis e diversificáveis.
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Gabarito
A
Comentário do professor
No Modelo de Precificação de Ativos (CAPM), o coeficiente β mede a sensibilidade do retorno de um ativo em relação ao retorno do mercado de referência.
A relação aparece na fórmula \(E(R_i)=R_f+\beta_i\,(E(R_m)-R_f)\), em que a diferença \(E(R_m)-R_f\) é o prêmio de risco do mercado e a β escala esse prêmio para o ativo.
Portanto, β traduz o chamado risco não diversificável: é o risco associado a fatores macro -- conjuntura econômica, juros, inflação, choques políticos ou regulatórios -- que afetam todo o mercado e não podem ser eliminados por diversificação.
Na prática, um ativo com β maior que 1 tende a amplificar variações do mercado e exige maior retorno esperado; β menor que 1 indica menor sensibilidade ao risco sistêmico.
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