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Questão FC223947

O modelo de precificação de ativos de capital, desenvolvido por Sharpe e Lintner, (CAPM – Capital Assets Pricing Model) indica a relação entre o risco e o retorno esperado de um in

Riscos Financeiros, Teoria do Portfólio e Modelos de Gestão

CESGRANRIO

O modelo de precificação de ativos de capital, desenvolvido por Sharpe e Lintner, (CAPM – Capital Assets Pricing Model) indica a relação entre o risco e o retorno esperado de um investimento, representando a expectativa de remuneração livre de risco adicionada à expectativa sujeita a risco.


Nesse contexto, um contador fez as seguintes anotações referentes a uma companhia de capital aberto:

  • Expectativa de remuneração livre de risco = 8%
  • Remuneração de ativos de renda variável = 12%
  • Risco sistemático Beta = \(\beta\) = 0,8

Nas condições descritas, o retorno mínimo esperado pelos acionistas (taxa de atratividade mínima ou custo de oportunidade), em percentual, é de

  1. 9,6%
  2. 11,2%
  3. 16,0%
  4. 17,6%
  5. 20,0%
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Gabarito

B

Comentário do professor

Aplicamos o modelo CAPM para obter o retorno mínimo exigido pelos acionistas.

A fórmula é \(CAPM = R_{LR} + \beta \times (R_{RV} - R_{LR})\), onde R_{LR} é a taxa livre de risco, R_{RV} é a remuneração do mercado e \beta é o risco sistemático.

Substituindo os valores: \(CAPM = 0{,}08 + 0{,}8 \times (0{,}12 - 0{,}08)\).
\(CAPM = 0{,}08 + 0{,}8 \times 0{,}04\).
\(CAPM = 0{,}08 + 0{,}032 = 0{,}112\).

Portanto, o custo de oportunidade do capital (retorno mínimo esperado) é 11,2%.

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