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Questão FC223959

A avaliação de um projeto consiste em identificar, quantificar, dar valor aos benefícios e custos atribuíveis à sua execução ao longo de toda sua vida. Normalmente, esses benefício

Investimentos, Orçamento e Capital

CESGRANRIO · 2018

A avaliação de um projeto consiste em identificar, quantificar, dar valor aos benefícios e custos atribuíveis à sua execução ao longo de toda sua vida. Normalmente, esses benefícios e custos não ocorrem num só momento, mas ao longo do tempo, implicando que constituem um fluxo. A diferença entre o valor dos benefícios e o dos custos que ocorrem em cada momento da vida do projeto constitui o benefício líquido correspondente a esse momento. O indicador mais utilizado, por ser mais confiável, é o valor presente líquido, que é igual à soma dos valores atuais dos benefícios líquidos do projeto, calculados utilizando a taxa de desconto. Também se costuma calcular outros indicadores, tais como a taxa interna de retorno, a relação benefício/custo, etc.


BOTTEON, C. Introdução à avaliação de projetos. Programa conjunto das Naciones Unidas-Ilpes/Cepal (Santiago, Chile.) e Secretaria de Planejamento e Investimentos Estratégicos do Ministério do Planejamento, Orçamento e Gestão (Brasília, Brasil). Disponível em: <https://www.cepal.org/ilpes/noticias/paginas/0/35920/ Introduccion-portugues.pdf>. Acesso em: 05 mar. 2018.


Ao utilizar qualquer dos indicadores sugeridos no texto, na avaliação de um projeto privado de investimento, inclusive o de construção de um navio para transporte marítimo, o maior desafio enfrentado pelo profissional que elabora a análise de sua viabilidade econômica está relacionado à (ao)

  1. impossibilidade de identificar os concorrentes efetivos que atuam no setor.
  2. incapacidade de mensurar os custos de oportunidade no momento em que o investimento é planejado.
  3. dificuldade de determinar a taxa de juros utilizada para descontar os fluxos de lucros esperados.
  4. incerteza econômica futura para avaliar com precisão os fluxos de lucros esperados.
  5. desconhecimento dos custos explícitos do investimento.
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Gabarito

D

Comentário do professor

A alternativa ressalta a incerteza econômica futura como principal desafio porque os projetos de longa duração dependem de estimativas de fluxos de caixa que variam com preços, demanda, câmbio, combustível e regulação.


Essas variações afetam diretamente o cálculo do VPL, definido por \(VPL=\sum_{t=0}^{T}\frac{FC_t}{(1+i)^t}\), pois tanto os \(FC_t\) quanto a taxa de desconto i incorporam risco e expectativas futuras.


Na prática, a imprecisão nas projeções pode inverter a decisão de investir; por isso, o analista utiliza cenários, análise de sensibilidade, simulações Monte Carlo e avaliação por opções reais para medir impacto e flexibilidade, reduzindo, mas não eliminando, a incerteza.

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