Questão FC223963
Na avaliação de empresas através do valor de fluxos de caixa gerados, o risco desses fluxos é incorporado às taxas de desconto usadas. O chamado coeficiente beta costuma ser usado
Investimentos, Orçamento e Capital
CESGRANRIO · 2014
Na avaliação de empresas através do valor de fluxos de caixa gerados, o risco desses fluxos é incorporado às taxas de desconto usadas.
O chamado coeficiente beta costuma ser usado nesses casos, pois mede a(o)
- proporção do capital de terceiros em relação ao ativo total.
- proporção da despesa financeira em relação à receita total.
- risco relativo do retorno da empresa comparado ao do mercado como um todo.
- risco macroeconômico do país onde a empresa atua.
- risco de inadimplência dos títulos da dívida da empresa.
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Gabarito
Certo
Comentário do professor
Beta é a medida do risco sistemático de um ativo em relação ao mercado. Indica quanto o retorno da empresa tende a variar quando o mercado varia.
Matematicamente, \( \beta_i = \dfrac{\mathrm{Cov}(R_i,R_m)}{\mathrm{Var}(R_m)} \), onde \(R_i\) é o retorno da empresa e \(R_m\) o retorno do mercado.
No modelo CAPM, o beta determina o prêmio por risco: \(E[R_i]=R_f+\beta_i\,(E[R_m]-R_f)\). Assim, o beta ajusta a taxa de desconto usada para trazer fluxos de caixa a valor presente.
Interpretação prática: \(\beta>1\) significa que a empresa é mais volátil que o mercado (maior risco relativo); \(\beta<1\) indica menor volatilidade; beta negativo sugere comportamento inverso ao mercado.
Portanto, o beta traduz o risco relativo do retorno da empresa comparado ao do mercado, impactando diretamente o valor obtido na avaliação por fluxos de caixa.
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