Questão FC223982
Uma empresa deve escolher entre dois projetos de investimento mutuamente exclusivos. O projeto com maior taxa interna de retorno
Investimentos, Orçamento e Capital
CESGRANRIO · 2011
- poderá ser o que menos aumenta o valor da empresa.
- exigirá menores recursos financeiros iniciais para a sua execução.
- será o de menor prazo para o seu término.
- será o de maior valor presente líquido.
- será o que mais aumenta o valor da empresa.
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Gabarito
A
Comentário do professor
A alternativa está correta porque a TIR é a taxa que zera o valor presente dos fluxos de caixa: \(VPL(i)=\sum_{t=0}^N\frac{CF_t}{(1+i)^t}\) e a TIR satisfaz \(VPL(TIR)=0\).
No entanto, em projetos mutuamente exclusivos a escolha deve visar a maximizar o valor da empresa. Para isso usa‑se o VPL, que mede o acréscimo absoluto ao valor.
Projetos podem ter diferenças de escala (fluxos totais) ou de timing (quando ocorrem os fluxos). Um projeto menor pode apresentar maior TIR por gerar retornos percentuais altos sobre um investimento reduzido, mas gerar menor VPL em termos monetários.
Assim, entre alternativas mutuamente exclusivas, o projeto com maior TIR poderá ser justamente aquele que menos aumenta o valor da empresa, pois a decisão correta é baseada no VPL, não apenas na taxa percentual.
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