Questão FC223987
Considerando-se de forma exclusiva os graus de alavancagens operacional e financeira e mantendo-se constantes outros fatores que afetam o risco de uma empresa, afirma-se que
Investimentos, Orçamento e Capital
CESGRANRIO · 2010
Considerando-se de forma exclusiva os graus de alavancagens operacional e financeira e mantendo-se constantes outros fatores que afetam o risco de uma empresa, afirma-se que
- aumento das alavancagens operacional e financeira mitiga a exposição dos acionistas ao risco do negócio.
- aumento da alavancagem operacional é feito pela redução dos custos fixos da empresa.
- aumento da alavancagem financeira aumenta o risco do negócio a que estão expostos os detentores de dívida.
- redução da alavancagem financeira é factível pelo aumento das dívidas da empresa.
- condições são criadas para que haja um aumento do retorno esperado sobre o patrimônio líquido.
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Gabarito
Errado
Comentário do professor
Alavancagem operacional (presença de custos fixos) e alavancagem financeira (uso de dívida) amplificam a sensibilidade do lucro residual aos resultados operacionais. Na prática, isso significa que variações nas vendas provocam variações maiores no lucro por ação e, portanto, no retorno sobre o patrimônio.
Matematicamente: DOL = %ΔEBIT / %ΔVendas, DFL = %ΔEPS / %ΔEBIT e DTL = DOL×DFL. Logo, %ΔROE ≈ DTL×%ΔVendas. Assim, mantendo-se constantes outros fatores, aumentar esses graus de alavancagem cria condições para que a expectativa de retorno aos acionistas aumente.
Isso decorre do efeito multiplicador: maior alavancagem eleva a variabilidade dos resultados e, em média, eleva o retorno esperado — em troca de maior risco.
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