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Questão FC224003

Uma companhia que financia o seu ativo com 40% de capital de terceiros e capta esse dinheiro no mercado à taxa de 12% informou que a taxa remuneratória esperada pelos acionistas é

Investimentos, Orçamento e Capital

CESGRANRIO · 2014

Uma companhia que financia o seu ativo com 40% de capital de terceiros e capta esse dinheiro no mercado à taxa de 12% informou que a taxa remuneratória esperada pelos acionistas é de 16%, e que a carga conjunta de Imposto de Renda e CSLL é de 30%.


No contexto das informações, o custo médio ponderado do capital total utilizado por essa companhia, em percentual , é de

  1. 9,80%
  2. 10,08%
  3. 12,96%
  4. 14,40%
  5. 19,60%
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Gabarito

Certo

Comentário do professor

O custo médio ponderado do capital, WACC, é a média dos custos de cada fonte de financiamento ponderada pelas suas participações: \(WACC=\frac{E}{E+D}r_E+\frac{D}{E+D}r_D(1-T)\).

A companhia tem 40% de dívida (\(\frac{D}{E+D}=0{,}4\)) e, portanto, 60% de capital próprio (\(\frac{E}{E+D}=0{,}6\)). Os custos informados são \(r_E=0{,}16\) e \(r_D=0{,}12\), e a carga tributária é \(T=0{,}30\). Note que o custo da dívida é reduzido pelo efeito fiscal (escudo fiscal) multiplicando-se por \((1-T)\).

Substituindo: \(WACC=0{,}6\times0{,}16+0{,}4\times0{,}12\times(1-0{,}3)=0{,}096+0{,}0336=0{,}1296\), ou seja, 12,96%.

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