Questão FC224027
O valor econômico agregado (EVA na sigla em inglês) ou valor econômico adicionado é uma medida de criação de valor identificada com o desempenho operacional da empresa que indica s
Investimentos, Orçamento e Capital
CESGRANRIO · 2015
O valor econômico agregado (EVA na sigla em inglês) ou valor econômico adicionado é uma medida de criação de valor identificada com o desempenho operacional da empresa que indica se tal empresa está criando ou destruindo valor.
Nesse contexto, admita que uma companhia com capital fixo de R$ 10.000.000,00 e capital de giro de R$ 5.000.000,00, estrutura de capitais que contempla 40% de capital de terceiros, remunerado a uma taxa bruta de 8% ao ano, tenha apurado um resultado operacional (lucro líquido) de R$ 1.800.000,00, já deduzido da taxa conjunta de Imposto de Renda e CSLL de 30%.
Sabendo que os seus acionistas têm uma expectativa de remuneração mínima de 12%, para seus investimentos, o valor econômico agregado por essa companhia, em reais, é
- 240.000,00
- 336.000,00
- 384.000,00
- 760.000,00
- 856.000,00
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Gabarito
Certo
Comentário do professor
O enunciado pede o EVA, que mede o valor criado além do retorno exigido pelos investidores. Primeiro, o Capital Total é \(10.000.000 + 5.000.000 = 15.000.000\).
Calculamos o WACC considerando 60% de capital próprio e 40% de terceiros, custo dos acionistas \(12\%\), custo da dívida bruto \(8\%\) e imposto \(30\%\):
\(WACC = 0{,}12\cdot0{,}6 + 0{,}08\cdot0{,}4\cdot(1-0{,}3) = 0{,}072 + 0{,}0224 = 0{,}0944\) (9,44%).
Com o resultado operacional já líquido de impostos de R$ 1.800.000, o EVA é:
\(EVA = 1.800.000 - 0{,}0944\cdot15.000.000 = 1.800.000 - 1.416.000 = 384.000\).
Portanto, o EVA da companhia é R$ 384.000,00.
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