Questão FC224041
A maioria das empresas utiliza capital de terceiros em suas estruturas de capital, a fim de conseguir uma maior alavancagem financeira. Isso se deve, dentre outros motivos, ao fato
Investimentos, Orçamento e Capital
CESGRANRIO · 2013
A maioria das empresas utiliza capital de terceiros em suas estruturas de capital, a fim de conseguir uma maior alavancagem financeira.
Isso se deve, dentre outros motivos, ao fato de
- o custo médio ponderado de capital ser cada vez menor quanto mais capital de terceiros a empresa tiver em sua estrutura de capital.
- o serviço da dívida com relação ao capital de terceiros ser lançado contabilmente na DRE da empresa antes do cálculo do imposto de renda.
- o capital próprio sempre receber sua remuneração antes da remuneração do capital de terceiros.
- a remuneração pela utilização do capital próprio, via dividendos, ser lançada contabilmente na DRE da empresa, antes do cálculo do imposto de renda.
- as empresas não possuírem restrição de capital para realizarem todos os seus projetos.
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Gabarito
B
Comentário do professor
O item está correto porque o serviço da dívida (juros e encargos) é registrado na DRE antes do cálculo do Imposto de Renda, reduzindo a base tributável da empresa.
Esse lançamento gera um escudo fiscal: ao deduzir os juros, o lucro tributável diminui e a empresa paga menos imposto, tornando o uso de capital de terceiros mais atrativo do ponto de vista fiscal.
Na prática, isso reduz o custo efetivo da dívida. Se \(r_d\) é a taxa de juros e \(T\) a alíquota do imposto, o custo líquido aproximado da dívida é \(r_d(1-T)\).
Portanto, apesar do aumento do risco financeiro, o benefício fiscal dos juros explica por que muitas empresas optam por endividamento.
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