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Questão FC224048

A teoria estática da estrutura de capital da empresa revela o quociente entre as dívidas e o capital próprio. A estrutura ótima de capital, considerando-se o benefício fiscal do us

Investimentos, Orçamento e Capital

CESGRANRIO · 2010

A teoria estática da estrutura de capital da empresa revela o quociente entre as dívidas e o capital próprio. A estrutura ótima de capital, considerando-se o benefício fiscal do uso de capital de terceiros e os custos de falência,

  1. elimina a alavancagem financeira.
  2. minimiza o custo médio ponderado de capital.
  3. iguala o custo de capital de terceiros ao custo de capital próprio.
  4. torna o custo de capital de terceiros superior ao custo de capital próprio.
  5. torna o montante de financiamento por meio de capitais de terceiros superior ao montante de financiamento por meio de capitais próprios.
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Gabarito

B

Comentário do professor

A teoria estática indica que a estrutura ótima de capital é aquela que minimiza o custo médio ponderado de capital (WACC), pois esse ponto equilibra benefícios e riscos do endividamento.

O uso de capital de terceiros oferece benefício fiscal (escudo de impostos sobre juros), reduzindo o custo efetivo da dívida; porém, à medida que o endividamento cresce, aumentam os custos de falência e o risco percebido por credores e acionistas.

Formalmente, \(WACC=\frac{E}{V}r_E+\frac{D}{V}r_D(1-T)\), onde \(E\) e \(D\) são, respectivamente, capital próprio e de terceiros, \(V=E+D\), \(r_E\) e \(r_D\) seus custos, e \(T\) a alíquota. A estrutura ótima minimiza essa expressão.

Ao minimizar o WACC, a empresa maximiza seu valor, pois reduz o custo médio dos recursos utilizados.

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