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Questão FC224065

Ao decidir pela aplicação em um ativo financeiro, os investidores levam em conta a chamada taxa de juros real ex-ante. Se eles considerarem a taxa de juros SELIC, o índice da taxa

Juros

CESGRANRIO · 2023

Ao decidir pela aplicação em um ativo financeiro, os investidores levam em conta a chamada taxa de juros real ex-ante.

 

Se eles considerarem a taxa de juros SELIC, o índice da taxa de juros real ex-ante para os próximos 12 meses é entendido como o índice da

  1. SELIC nominal esperada para os próximos 12 meses, descontado o índice da variação cambial esperada para os próximos 12 meses.
  2. SELIC nominal esperada para os próximos 12 meses, descontado o índice da inflação esperada para os próximos 12 meses.
  3. SELIC nominal acumulada nos últimos 12 meses, descontado o índice de variação cambial acumulada nos últimos 12 meses.
  4. SELIC nominal acumulada nos últimos 12 meses, descontado o índice da inflação acumulada nos últimos 12 meses.
  5. SELIC nominal acumulada nos últimos 12 meses, descontado o índice de impostos acumulados nos últimos 12 meses, incidentes sobre os rendimentos do ativo.
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Gabarito

B

Comentário do professor

A expressão correta para a taxa de juros real ex-ante é a SELIC nominal esperada para os próximos 12 meses descontada da inflação esperada para os mesmos 12 meses.

Na prática isso significa usar a expectativa de taxa nominal futura (por exemplo, a SELIC esperada ou taxa de swap DI pré 360 dias) e subtrair a expectativa de inflação obtida em pesquisas como o Focus.

Matematicamente a relação é dada por \(r = \frac{1+i}{1+\pi}-1\), onde \(i\) é a taxa nominal esperada e \(\pi\) a inflação esperada. Para taxas moderadas, usa-se a aproximação \(r \approx i - \pi\).

Portanto, a medida ex-ante reflete o retorno real esperado pelo investidor ao considerar as expectativas de juros e inflação para os próximos 12 meses.

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