Questão FC224067
Há várias teorias explicativas da estrutura a termo das taxas de juros, e que podem ser combinadas para explicar essa estrutura. Assim, um aumento das taxas de juros de longo prazo
Juros
CESGRANRIO · 2018
Há várias teorias explicativas da estrutura a termo das taxas de juros, e que podem ser combinadas para explicar essa estrutura. Assim, um aumento das taxas de juros de longo prazo, relativamente às de curto prazo, seria explicável pela teoria da
- expectativa, se houver previsão de uma queda da inflação no futuro.
- expectativa, se houver previsão de crescimento menor da economia no futuro.
- segmentação de mercado, se houver um aumento da atuação de fundos de previdência demandando mais títulos de longo prazo.
- preferência pela liquidez, se houver crescimento da incerteza na economia, reduzindo a oferta de fundos de longo prazo e aumentando a de curto prazo.
- preferência pela liquidez se a previsão da inflação futura diminuir.
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Gabarito
D
Comentário do professor
A teoria da preferência pela liquidez parte do pressuposto de que os investidores preferem ativos de curto prazo por serem mais líquidos e menos arriscados. Quando aumenta a incerteza econômica, essa preferência se intensifica: a procura por títulos de curto prazo cresce e a oferta de fundos para prazos longos diminui.
Para atrair compradores para vencimentos mais longos, os emissores precisam oferecer um acréscimo compensatório — o prêmio de liquidez. Assim, a taxa de juros de longo prazo incorpora esse prêmio, elevando-se em relação às taxas de curto prazo.
Em termos simples: \(i_{longo} = i_{curto\_esperado} + LP\), onde \(LP\) é o prêmio de liquidez. Quanto maior a aversão à iliquidez ou a incerteza, maior será \(LP\) e, portanto, maior a inclinação da curva de juros.
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