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Questão FC224069

O gráfico abaixo mostra duas estruturas a termo das taxas de juros em determinado país, AB e CD, a partir de datas iniciais diferentes, t o e t 1, respectivamente. Nesse gráfico,

Juros

CESGRANRIO · 2009

O gráfico abaixo mostra duas estruturas a termo das taxas de juros em determinado país, AB e CD, a partir de datas iniciais diferentes, t o e t 1, respectivamente.
 


Nesse gráfico,

  1. as curvas deveriam ser igualmente ascendentes, pois os empréstimos de longo prazo são mais caros que os de curto prazo.
  2. as curvas deveriam coincidir, com juros iguais nos mesmos prazos.
  3. o formato descendente de CD mostra que o mercado certamente espera uma recessão no futuro.
  4. um aumento nas expectativas formadas, em t 1, para a inflação futura, poderia tornar CD ascendente.
  5. uma redução nas expectativas formadas, em t o, para a inflação futura, tornaria AB mais ascendente ainda.
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Gabarito

D

Comentário do professor

Explicação: Segundo a hipótese das expectativas e o Efeito Fisher, a taxa nominal incorpora a taxa real mais a inflação esperada, isto é \(i \approx r + \pi^{e}\).

Se, em \(t_{1}\), aumenta a expectativa de inflação futura, a componente \(\pi^{e}\) sobe para os prazos futuros, elevando as taxas nominais desses prazos mais do que as de curtíssimo prazo.

Esse aumento relativo nas taxas de maturidades maiores faz com que a estrutura a termo iniciada em \(t_{1}\) (curva CD) apresente inclinação positiva — ou seja, torne‑se ascendente.

Portanto, a mudança nas expectativas de inflação é suficiente para explicar a transformação de CD em curva ascendente.

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