Questão FC224071
Uma empresa (sociedade anônima) financia parcialmente suas atividades emitindo títulos que pagam taxa de juros fixa. A esse respeito, assinale a afirmativa INCORRETA.
Juros
CESGRANRIO · 2008
Uma empresa (sociedade anônima) financia parcialmente suas atividades emitindo títulos que pagam taxa de juros fixa. A esse respeito, assinale a afirmativa INCORRETA.
- A empresa está alavancada financeiramente.
- A empresa será prejudicada se as despesas com juros não puderem ser deduzidas do imposto de renda.
- A dispersão da distribuição de probabilidade do lucro por ação é maior do que se a empresa não estivesse endividada.
- Uma contração da economia e das vendas da empresa reduziria mais o lucro por ação do que se a empresa não estivesse endividada.
- Devido às despesas com juros, o lucro por ação será menor do que se a empresa não estivesse endividada.
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Gabarito
Errado
Comentário do professor
A afirmativa diz que, por causa das despesas com juros, o lucro por ação (EPS) será sempre menor do que na ausência de endividamento. Isso não é universalmente verdadeiro.
Os juros reduzem o lucro antes do imposto, mas são dedutíveis, diminuindo a carga tributária; além disso, a emissão de dívida pode substituir capital próprio, reduzindo o número de ações em circulação — ambos os efeitos podem elevar o EPS.
De forma resumida, a alavancagem financeira é benéfica quando o retorno sobre os ativos (ou sobre o capital investido) excede o custo da dívida após imposto; ou seja, se \(ROA > r(1-t)\), o EPS pode aumentar apesar dos juros.
Portanto, afirmar categoricamente que juros sempre reduzem o EPS é incorreto.
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