Questão FC224086
Um investidor aplica R$ 1.000,00 e recebe pagamentos resultantes da aplicação após 1 e 2 períodos, conforme duas alternativas representadas pelos dois perfis, (I) e (II), mostrados
Gerência de Carteiras de Renda Fixa
CESGRANRIO · 2010
Um investidor aplica R$ 1.000,00 e recebe pagamentos resultantes da aplicação após 1 e 2 períodos, conforme duas alternativas representadas pelos dois perfis, (I) e (II), mostrados nos gráficos abaixo.
O exame dos dois perfis permite concluir que o(a)
- perfil com maior duration tem maior taxa interna de retorno.
- taxa interna de retorno é a mesma nos dois perfis.
- duration é igual a um período, no caso do perfil (II).
- duration é igual a dois períodos, nos casos dos dois perfis.
- duration é maior, no caso do perfil (I).
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Gabarito
Errado
Comentário do professor
Duration (Macaulay) é a média ponderada dos tempos de recebimento dos fluxos, com pesos iguais às frações do valor presente (PV) de cada pagamento sobre o preço do título \(P\): \(D=\sum_t t\frac{PV(C_t)}{P}\).
No perfil (I) há maior parcela do PV concentrada no pagamento em \(t=2\). Como os pesos que definem a duration aumentam com o tempo, transferir peso do fluxo em \(t=1\) para \(t=2\) eleva a média ponderada dos tempos.
Portanto, mantendo-se o preço total da aplicação, o fato de o perfil (I) ter mais valor presente adiado para o segundo período implica que sua duration é maior.
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