Considerando a operacionalização da política monetária executada pelo Banco Central do Brasil (BCB) e as principais medidas macroprudenciais, julgue o item subsequente. Se o câmbio

Gabarito

Certo

Comentário do professor

Trilema (impossibilidade de manter simultaneamente três objetivos) explica o julgamento: não se pode ter ao mesmo tempo câmbio fixo, mobilidade de capitais e política monetária independente.

Com câmbio fixo e livre circulação de capitais, fluxos internacionais ajustam a oferta de moeda até igualar a taxa doméstica à externa. Em regime de perfeita mobilidade, vale a paridade de juros não coberta simplificada: \(i = i^*\).

Assim, qualquer tentativa do banco central de alterar juros domésticos será neutralizada por entradas ou saídas de capital e por variações nas reservas internacionais, para manter o câmbio. Logo, o BC perde autonomia e sua ação torna‑se passiva, reagindo às condições externas para preservar a ancoragem cambial.