Questão FC479311
Uma empresa do ramo de calçados, estudando a possibilidade de começar a exportar seus produtos para os países do MERCOSUL, encomendou a uma firma de consultoria um estudo de viabil
Economia e Finanças Internacionais
CEBRASPE (CESPE) · 2022
Uma empresa do ramo de calçados, estudando a possibilidade de começar a exportar seus produtos para os países do MERCOSUL, encomendou a uma firma de consultoria um estudo de viabilidade econômica, que demonstrou que a operação internacional teria uma taxa interna de retorno entre 11% e 15% ao ano, com 95% de probabilidade, considerando-se uma projeção de fluxo de caixa para os próximos 5 anos, além de um período de perpetuidade.
Nessa situação hipotética, a opção de exportar será a mais indicada caso
- a empresa tenha uma rentabilidade sobre o patrimônio líquido em suas operações domésticas de 17,5%, com espaço para crescimento.
- a empresa não disponha de recursos próprios para o início de sua operação internacional, mas consiga obter financiamento à taxa de 13% ao ano.
- a taxa de oportunidade que a empresa tem em aplicar seus recursos disponíveis em títulos de renda fixa, de longo prazo, seja de 7,5% ao ano.
- parte relevante da projeção de fluxo de caixa esteja no longo prazo (acima de 5 anos), o que exigirá um elevado comprometimento de caixa da empresa no curto prazo.
Mostrar resposta e comentário
Gabarito
Certo
Comentário do professor
O estudo projeta uma TIR entre 11% e 15% ao ano com 95% de probabilidade. A taxa de oportunidade de aplicar os recursos em renda fixa é de 7,5% ao ano.
Regra prática de avaliação: se a TIR do projeto for maior que a taxa alternativa de aplicação dos recursos, o investimento é atraente, pois cria valor para a empresa. Em termos formais, o projeto é preferível quando \(IRR > r\). Aqui, o limite inferior esperado da TIR (11%) é superior a 7,5%.
Isso implica que, quando a operação for financiada com recursos próprios, espera-se retorno superior ao da aplicação segura, e o VPL descontado a 7,5% será positivo. Com alta probabilidade (95%), a internacionalização agrega valor.
É recomendável, contudo, avaliar liquidez e riscos específicos antes da decisão final.
Conteúdo do catálogo FC Concursos · Atualizado em