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Questão FC56976

Com base no diferencial entre as taxas de juros interna e externa, os agentes fazem projeções futuras do comportamento da taxa de câmbio R$/US$. Considere que um título brasileiro

Mercados Financeiros

CESGRANRIO · 2023

Com base no diferencial entre as taxas de juros interna e externa, os agentes fazem projeções futuras do comportamento da taxa de câmbio R$/US$.
Considere que um título brasileiro para 360 dias seja negociado, hoje, à taxa pré-fixada de 13,5% a.a., ao passo que um título americano, de igual maturidade, a 4,5% a.a.
Admita, ainda, que a taxa de câmbio no mercado à vista seja cotada, hoje, a R$5,20/US$ e que, por simplificação, o risco-país seja igual a zero.
Se for válida a paridade descoberta dos juros interno e externo, e se todos os demais fatores se mantiverem constantes, o mercado espera, hoje, que, nos próximos 360 dias, o Real brasileiro tenha uma desvalorização, em relação ao Dólar, de
  1. 4,5%
  2. 5%
  3. 9%
  4. 18%
  5. 20%
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Gabarito

Certo

Comentário do professor

Alternativa correta: A alternativa marcada no gabarito está correta porque, segundo a paridade descoberta de juros, a diferença entre as taxas de juros interna e externa deve refletir a expectativa de desvalorização do Real em relação ao Dólar. Com uma taxa de juros brasileira de 13,5% e uma taxa americana de 4,5%, a diferença é de 9%. Essa diferença indica que o Real deve desvalorizar em 9% ao longo do período de 360 dias, uma vez que a taxa de câmbio esperada se ajusta para equilibrar os retornos sobre os investimentos em ambas as moedas.


Alternativas incorretas:

A: A alternativa A está incorreta porque indica uma desvalorização de 4,5%, que equivale à taxa de juros americana e não considera a taxa de juros brasileira, que é maior. Portanto, não reflete a diferença de juros e a expectativa de desvalorização correta.


B: A alternativa B apresenta uma desvalorização de 5%, que não corresponde à diferença de 9% entre as taxas de juros. Essa taxa não está alinhada com o conceito de paridade descoberta de juros que relaciona diretamente a diferença de juros à expectativa de variação cambial.


D: A alternativa D sugere uma desvalorização de 18%, que é excessiva em relação à diferença de juros calculada. Essa desvalorização não reflete a lógica da paridade descoberta, que estabelece que a desvalorização deve ser igual à diferença dos juros.


E: A alternativa E afirma uma desvalorização de 20%, que supera ainda mais a diferença de 9% entre as taxas de juros. Assim, não está de acordo com a teoria da paridade descoberta, que especifica que a desvalorização esperada deve ser exatamente a diferença entre as taxas de juros, não uma quantia arbitrária maior.

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