Questão FC236672
Que projeto a empresa deve escolher, a partir da melhor combinação dos três critérios acima mencionados?
Análise de Investimentos
CESGRANRIO · 2022
Os investimentos de longo prazo compreendem desembolsos substanciais de fundos de uma empresa. Assim, é preciso ter critérios claros para analisar e selecionar que investimento fazer e que investimento rejeitar a partir do objetivo de maximizar o retorno do acionista e dos critérios de decisão utilizados em finanças corporativas: payback, Valor Presente Líquido (VPL) e Taxa Interna de Retorno (TIR), utilizando a mesma taxa de desconto. Considere os dados do Quadro abaixo, para projetos mutuamente excludentes, com o mesmo investimento inicial.
| Projeto |
P | T | Q | R | S |
| Payback |
1 ano | 2 anos | 3 anos | 1 ano | 2 anos |
| VPL |
5.000 | 5.000 | 5.000 | 10.000 | 10.000 |
| TIR |
7% | 10% | 5% | 10% | 5% |
Que projeto a empresa deve escolher, a partir da melhor combinação dos três critérios acima mencionados?
- Projeto P
- Projeto T
- Projeto Q
- Projeto R
- Projeto S
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Gabarito
D
Comentário do professor
Projeto R é a escolha correta porque, entre projetos mutuamente excludentes, o critério principal é o VPL (valor presente líquido): seleciona-se o projeto que maximiza o retorno absoluto para o acionista. Aqui vale a comparação direta: \(VPL_R=10.000 > VPL_{outros}=5.000\).
Havendo empate no VPL entre projetos de maior retorno, utiliza‑se o payback como critério de desempate, privilegiando o menor tempo de recuperação do investimento. Observa‑se que \(payback_R=1\ ano < payback_{concorrente}=2\ anos\), favorecendo R.
O indicador TIR é informativo, mas menos confiável para escolhas entre projetos mutuamente excludentes, pois expressa retorno percentual e pode confundir quando há diferenças de escala ou cronograma. Assim, pela melhor combinação de VPL e payback, deve‑se optar por Projeto R.
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