Questão FC236681
Um profissional de uma empresa precisa decidir em qual de dois projetos mutuamente excludentes, X ou Y, deve ser investido o valor orçado de R$ 1 milhão. Os fluxos de caixa líquido
Análise de Investimentos
CESGRANRIO · 2015
Um profissional de uma empresa precisa decidir em qual de dois projetos mutuamente excludentes, X ou Y, deve ser investido o valor orçado de R$ 1 milhão. Os fluxos de caixa líquidos futuros previstos a serem gerados para a empresa pelos dois projetos são todos diferentes entre si e sempre positivos. Ao calcular a Taxa Interna de Retorno (TIR) de cada projeto, encontrou-se TIR de X > TIR de Y.
Sabendo-se que VPL significa Valor Presente Líquido do projeto e Payback significa tempo de retorno exato, nominal ou descontado, do capital investido no projeto, o profissional concluiu corretamente que
- VPL X > VPL Y, logo, deve escolher o projeto X.
- Payback X > Payback Y, logo, deve escolher o projeto Y.
- VPL de cada projeto deve ser calculado para se tomar a decisão.
- VPL Y > VPL X, logo, deve escolher o projeto Y.
- Payback Y > Payback X, logo, deve escolher o projeto X.
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Gabarito
Certo
Comentário do professor
A conclusão correta é que deve-se calcular o VPL de cada projeto antes de decidir. A TIR indica uma taxa relativa de retorno, mas não captura a escala dos fluxos nem depende da TMA escolhida.
O VPL é calculado por \(VPL=\sum_{t=0}^{n}\dfrac{CF_t}{(1+r)^t}\), com \(CF_0\) negativo e \(r\) = TMA. Ele traduz em termos monetários o acréscimo de riqueza proporcionado pelo projeto, considerando o custo de oportunidade do capital.
Para projetos mutuamente excludentes, a decisão racional é escolher o projeto que maximiza o VPL, isto é, o maior ganho absoluto para a empresa. Portanto, mesmo com TIR de X > TIR de Y, é necessário calcular os VPLs e optar pelo maior.
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