Questão FC236693
Uma empresa avalia dois projetos de investimento, I e II, que não são mutuamente excludentes e não se influenciam. Os projetos têm Taxas Internas de Retorno (TIR) e Valores Present
Análise de Investimentos
CESGRANRIO · 2013
Uma empresa avalia dois projetos de investimento, I e II, que não são mutuamente excludentes e não se influenciam. Os projetos têm Taxas Internas de Retorno (TIR) e Valores Presentes Líquidos (VPL) conforme a Tabela abaixo.
| Projeto |
TIR | VPL |
| I | 7% a.a. | R$ 12.000,00 |
| II | 8% a.a. | R$ 10.000,00 |
Os VPLs foram calculados com taxas de desconto diferentes, refletindo as remunerações mínimas diversas exigidas pelos investidores que consideram os riscos diferentes dos projetos.
O exame da Tabela leva à conclusão de que, para maximizar seu valor, a empresa deve executar
- apenas o projeto I, com maior VPL.
- apenas o projeto II, com maior TIR.
- ambos os projetos, pois têm VPLs positivos.
- 50% de cada projeto, para diversificar.
- o projeto com menor taxa de remuneração exigida pelos investidores.
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Gabarito
Certo
Comentário do professor
Como os projetos não são mutuamente excludentes e não se influenciam, a decisão deve basear‑se no critério do Valor Presente Líquido (VPL).
O critério é simples: aceitar todo projeto cujo VPL satisfaça \( \textbf{VPL} > 0 \), pois isso indica criação de valor para a empresa.
Na tabela ambos os projetos apresentam VPL positivo (R$12.000 e R$10.000), logo cada um adiciona valor independentemente do outro.
As TIRs foram calculadas com taxas de desconto diferentes, refletindo remunerações mínimas distintas; por isso, comparar TIRs sem considerar as respectivas TMAs não é adequado aqui.
Portanto, para maximizar o valor da firma, deve‑se executar ambos os projetos, já que cada um tem \( \textbf{VPL} > 0 \).
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