Questão FC236707
A avaliação de uma empresa é pautada, no enfoque da teoria das finanças, basicamente em seu próprio valor. Esse valor, na sua avaliação, envolve a capacidade na geração de fluxos d
Análise de Investimentos
CESGRANRIO · 2012
A avaliação de uma empresa é pautada, no enfoque da teoria das finanças, basicamente em seu próprio valor. Esse valor, na sua avaliação, envolve a capacidade na geração de fluxos de caixa futuros, nos riscos envolvidos e nas taxas de retorno esperadas.
Nesse contexto, analise as seguintes informações anotadas por um analista financeiro na avaliação da empresa FE:
Fluxo de caixa operacional anual perpétuo, líquido de Imposto de Renda = R$ 336.000,00.
Taxa anual de desconto, apropriada para remunerar os proprietários do capital = 16%.
Taxa anual de crescimento constante “g” = 4%.
Considerando-se exclusivamente tais informações, o valor econômico (presente) da empresa FE, para os proprietários do capital, adotando-se para tal o método do fluxo de caixa descontado, em reais, é de
- 1.680.000,00
- 2.100.000,00
- 2.184.000,00
- 2.800.000,00
- 2.912.000,00
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Gabarito
D
Comentário do professor
Pela avaliação pelo fluxo de caixa descontado, adotamos a hipótese de uma perpetuidade crescente: o valor da firma é o valor presente dos fluxos futuros que crescem a uma taxa constante.
A fórmula aplicada é a de perpetuidade crescente: \(VP=\dfrac{F}{i-g}\), em que F é o fluxo de caixa anual (próximo período), i é a taxa de desconto exigida pelos proprietários e g é a taxa de crescimento constante.
Importante: exige-se i > g para a fórmula ser válida e o denominador ser positivo.
Substituindo: \(VP=\dfrac{336.000}{0{,}16-0{,}04}=\dfrac{336.000}{0{,}12}=2.800.000\).
Portanto, o valor econômico presente da empresa FE, na perspectiva dos proprietários do capital, é de R$ 2.800.000,00.
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