Questão FC236723
Considerando as estimativas iniciais do fluxo de caixa, o Valor Presente Líquido (VPL) de um projeto de investimento varia com a taxa de desconto usada, conforme a linha cheia no g
Análise de Investimentos
CESGRANRIO · 2011
Considerando as estimativas iniciais do fluxo de caixa, o Valor Presente Líquido (VPL) de um projeto de investimento varia com a taxa de desconto usada, conforme a linha cheia no gráfico abaixo.
No estudo de sensibilidade do projeto, um analista considera um cenário em que todos os gastos e receitas sejam 20% maiores que os estimados inicialmente.
No gráfico, a linha tracejada que reflete este cenário será como
- I
- II
- III
- IV
- V
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Gabarito
B
Comentário do professor
Se todas as receitas e despesas (incluindo o desembolso inicial) aumentam em 20%, cada fluxo de caixa \(CF_t\) é multiplicado por 1,2. Pelo caráter linear da fórmula do VPL,
\(VPL=\sum_{t}\dfrac{CF_t}{(1+r)^t}\), segue-se que todos os termos do somatório são multiplicados por 1,2, logo \(VPL'=1{,}2\times VPL\).
Assim, para qualquer taxa de desconto \(r\) o novo VPL será 20% maior que o original; a curva VPL versus taxa mantém a mesma forma e posição relativa no eixo das taxas, apenas fica proporcionalmente elevada.
No gráfico, esse comportamento corresponde à linha tracejada que está acima da original, com valores de VPL 20% maiores em cada taxa — ou seja, a linha II.
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