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Questão FC236727

A linha cheia no gráfico abaixo mostra como o valor presente líquido (VPL) de um projeto varia com a taxa de desconto, no cenário básico. As linhas tracejadas mostram o VPL nos cen

Análise de Investimentos

CESGRANRIO · 2010

A linha cheia no gráfico abaixo mostra como o valor presente líquido (VPL) de um projeto varia com a taxa de desconto, no cenário básico. As linhas tracejadas mostram o VPL nos cenários otimista e pessimista sobre o fluxo de caixa. A taxa de desconto também é incerta, variando de i0 a i1.

 

 

Em tais circunstâncias,

  1. a linha (I) no gráfico corresponde ao cenário pessimista sobre o fluxo de caixa.
  2. a combinação de cenários (I) com i0 daria o menor VPL do projeto.
  3. o projeto seria mais arriscado se, no futuro, ocorressem, juntas, as combinações (I) com i0, e (II) com i1, ambas com probabilidades elevadas.
  4. i0 é a taxa interna de retorno mínima do projeto, caso ocorra o cenário (II) de fluxo de caixa.
  5. i1 é a taxa de desconto máxima para que o projeto possa ser aceito.
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Gabarito

Certo

Comentário do professor

A alternativa aponta corretamente que o projeto fica mais arriscado quando há alta probabilidade simultânea de dois resultados extremos do VPL: o cenário (I) com a menor taxa de desconto \(i_0\) e o cenário (II) com a maior \(i_1\).

Isso ocorre porque a combinação gera a maior amplitude possível do VPL: (I) com \(i_0\) produz o VPL máximo e (II) com \(i_1\) produz o VPL mínimo. Quanto maior a diferença entre esses valores, maior a dispersão (variância) do VPL esperado.

Risco, em avaliação de projetos, está ligado à incerteza sobre o valor presente. Se ambas as extremidades têm probabilidade elevada, a distribuição do VPL é mais incerta e a decisão de investimento torna‑se mais arriscada.

Em suma: a presença simultânea e provável dos extremos aumenta a variabilidade do VPL e, portanto, o risco do projeto.

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