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Questão FC236741

Uma empresa, com restrição orçamentária, precisa decidir entre dois projetos mutuamente excludentes. O projeto M possui taxa interna de retorno de 12%, e o projeto P, de 14%. Os pr

Análise de Investimentos

CESGRANRIO · 2023

Uma empresa, com restrição orçamentária, precisa decidir entre dois projetos mutuamente excludentes. O projeto M possui taxa interna de retorno de 12%, e o projeto P, de 14%. Os projetos apresentam riscos iguais, e, quando o custo de capital é de 7%, os projetos geram o mesmo valor presente líquido. A partir dos elementos oferecidos, constata-se que a avaliação adequada, na comparação entre a viabilidade dos projetos M e P, está descrita a seguir:

  1. se o custo de capital é 13%, o projeto P é melhor que o projeto M.
  2. se o custo de capital é 13%, o projeto M é melhor que o projeto P.
  3. se o custo de capital é de 7%, o projeto P é melhor que o projeto M.
  4. se o custo de capital é de 7%, o projeto M é melhor que o projeto P.
  5. os dois projetos devem ser colocados em prática, pois a taxa interna de retorno de ambos é maior que o custo de capital.
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Gabarito

A

Comentário do professor

A decisão se apoia na relação entre TIR, VPL e o custo de capital (k). A TIR é a taxa que zera o VPL: \(VPL=0\) quando \(k=\)TIR. Em termos práticos vale a regra: \(VPL>0 \iff k<\)TIR e \(VPL<0 \iff k>\)TIR.

Com k = 13% e TIRs dadas, o projeto M (TIR = 12%) terá \(VPL<0\) porque 13% > 12%. Já o projeto P (TIR = 14%) terá \(VPL>0\) porque 13% < 14%.

Como os projetos são mutuamente excludentes e apresentam riscos iguais, a escolha correta é aquele com VPL positivo e maior criação de valor — aqui, o projeto P. A referência ao ponto em que ambos têm VPL igual (k = 7%) apenas indica o cruzamento dos perfis, mas não altera a comparação em k = 13%.

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