A Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM ou MTIR) de um projeto de investimento que possui fluxo de caixa livre para a empresa, negativo apenas na data zero (inicial), depende do

Gabarito

D

Comentário do professor

A TIRM transforma os fluxos positivos em um valor terminal pela taxa de reinvestimento e os fluxos negativos em um valor presente pela taxa de financiamento.

Quando o fluxo é negativo apenas em \(t=0\) (ou seja, \(\;C_0<0\) e todos os \(C_t>0\) para \(t\ge1\)), não há necessidade de trazer despesas a uma data anterior: o custo inicial já está em zero, logo a taxa de financiamento não entra na equação.

Assim, a TIRM passa a depender exclusivamente da taxa de reinvestimento, aplicada para compor cada fluxo positivo até o último período. A expressão útil é

\(\displaystyle \text{TIRM}=\left(\frac{\sum_{t=1}^n C_t(1+r_{\text{reinv}})^{\,n-t}}{-C_0}\right)^{1/n}-1\),

onde apenas \(r_{\text{reinv}}\) influencia o numerador; por isso a alternativa correta é a taxa de reinvestimento.